A股五大上市險(xiǎn)企中期業(yè)績發(fā)布會(huì)相繼落幕，同與不同臺(tái)上的大上管理層們不約而同地談及一個(gè)關(guān)鍵詞——分紅。9月2日，市險(xiǎn)北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，企分在淨(jìng)利潤集體增幅較大的紅背后背景下，A股五大上市險(xiǎn)企合計(jì)擬派發(fā)2026年中期股息390億元。同與不同值得關(guān)注的大上是，中國太保首次宣布將進(jìn)行中期分紅，市險(xiǎn)而這也將是企分A股五大上市險(xiǎn)企首次集體進(jìn)行中期分紅。

　　進(jìn)一步來看，紅背后有險(xiǎn)企的同與不同分紅方案是基於營運(yùn)利潤；有險(xiǎn)企目前暫未考慮使用營運(yùn)利潤等替代性指標(biāo)作為分紅基礎(chǔ)。顯然，大上真金白銀的市險(xiǎn)“紅包”背後，是企分各家險(xiǎn)企對股東回報(bào)的不同理解與側(cè)重。那麼，紅背后百億元“紅包”雨究竟藏著怎樣的信號(hào)與趨勢？這份誠意如何更持續(xù)？

　　五大險(xiǎn)企首度合演“中期分紅秀”

　　北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，A股五大上市險(xiǎn)企2026年上半年歸屬於母公司股東淨(jìng)利潤合計(jì)達(dá)3173.87億元，同比增長78.12%。

　　淨(jìng)利潤再拔高的同時(shí)，各家險(xiǎn)企不忘持續(xù)回報(bào)投資者。今年上半年，五家上市險(xiǎn)企擬派發(fā)中期股息合計(jì)約為390億元。

　　8月21日，中國平安率先舉辦2026年中期業(yè)績發(fā)布會(huì)，該公司副總經(jīng)理、首席財(cái)務(wù)官付欣透露了一組數(shù)據(jù)：“2026年預(yù)計(jì)中期股息每股0.98元（含稅），同比增長3.2%，中期漲幅創(chuàng)下三年新高，派息總額達(dá)到了177億元。”

　　付欣同時(shí)強(qiáng)調(diào)：“管理層非常重視股東回報(bào)，堅(jiān)持分紅中長期掛鉤營運(yùn)利潤，近十年來，分紅利潤連續(xù)增長，分紅總額超過3900億元。”

　　8月28日，中國人壽舉辦2026年中期業(yè)績發(fā)布會(huì)。該公司總裁利明光表示，公司始終高度重視與股東分享公司的發(fā)展成果，致力於維持相對穩(wěn)定且向好的派息金額，讓股東充分分享公司長期穩(wěn)健發(fā)展的紅利。公司中期擬派現(xiàn)金紅利101.19億元，同比提升50.4%，自上市以來累計(jì)分紅超過2550億元，這充分體現(xiàn)了公司對股東回報(bào)的重視。

　　其他險(xiǎn)企同樣將股東回報(bào)放在了重要位置。中國人保在半年報(bào)中披露，擬向全體股東派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.11元（含稅），共計(jì)約48.65億元。新華保險(xiǎn)表示，公司擬向全體股東派發(fā)2026年中期現(xiàn)金股利，每股0.73元（含稅），總計(jì)約22.77億元。

　　值得關(guān)注的是，今年，中國太保首次宣布將進(jìn)行中期分紅，而這也將是A股五大上市險(xiǎn)企首次集體進(jìn)行中期分紅。中國太保總裁趙永剛表示，今年上半年，董事會(huì)綜合考慮當(dāng)期盈利表現(xiàn)、償付能力水平和全年業(yè)務(wù)發(fā)展需要，主動(dòng)優(yōu)化分紅節(jié)奏，首次實(shí)施中期分紅，擬定分紅金額為每股0.42元（含稅），總額40.41億元，將進(jìn)一步提升投資者的獲得感。

　　深圳北山常成基金投研院執(zhí)行院長王兆江分析表示，對投資者而言，險(xiǎn)企分紅可以直接提升現(xiàn)金回報(bào)。對險(xiǎn)企而言，五大險(xiǎn)企已全部加入中期分紅陣營，分紅頻率從“一年一次”變?yōu)椤耙荒陜纱巍保兄妒兄倒芾砗头€(wěn)定投資者預(yù)期。

　　同題不同解，分紅賬本各有算法

　　390億元分紅方案之下，細(xì)看各家分紅方案設(shè)計(jì)的初衷與邏輯，既有相同也有不同——相同的是對股東回報(bào)的重視，不同的是實(shí)現(xiàn)路徑的選擇。

　　對於分紅政策，各家險(xiǎn)企給出了各自的注解。新華保險(xiǎn)表示，公司高度重視股東回報(bào)，積極回饋廣大投資者。2026年公司將在綜合分析監(jiān)管機(jī)構(gòu)現(xiàn)金分紅指導(dǎo)意見，金融行業(yè)經(jīng)營環(huán)境與外部融資條件，公司資本需求特點(diǎn)，境內(nèi)外投資者現(xiàn)金分紅增長預(yù)期等因素的基礎(chǔ)上，充分考慮自身業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，盈利水平，投資資金需求及公司償付能力狀況等情況，平衡業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展與股東綜合回報(bào)之間的關(guān)係，製定分紅方案。

　　作為今年首次加入中期分紅陣營的成員，中國太保的分紅邏輯同樣引發(fā)市場關(guān)注。中國太保表示，今年中國太保首次實(shí)施中期分紅，是想構(gòu)建一年兩次的常態(tài)化機(jī)製，提升投資者現(xiàn)金回報(bào)率和投資獲得感。公司在年度分紅政策框架內(nèi)，以營運(yùn)利潤為錨，綜合考慮償付能力約束、盈利狀況以及投資者回報(bào)要求，合理設(shè)置中期分紅和末期分紅比例，進(jìn)而確定中期分紅具體金額。

　　與其他幾家有所不同，中國人保在分紅錨點(diǎn)的選擇上走出了另一條路徑。該公司透露，集團(tuán)板塊布局和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與上市同業(yè)存在一定差異，暫未考慮使用營運(yùn)利潤等替代性指標(biāo)作為分紅基礎(chǔ)。公司在對標(biāo)同業(yè)實(shí)踐的基礎(chǔ)上，結(jié)合板塊布局、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，始終堅(jiān)持“每股分紅長期穩(wěn)定增長”的核心策略，同時(shí)也將積極研究優(yōu)化新準(zhǔn)則下的分紅政策，推動(dòng)公司股息率長期保持在行業(yè)合理、對投資者友好的水平，通過持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，切實(shí)回報(bào)廣大投資者的信任與支持。

　　為何錨點(diǎn)不相同？“險(xiǎn)企分紅一般會(huì)參考營運(yùn)利潤、歸母淨(jìng)利潤、盈利水平、償付能力、資本需求等指標(biāo)，統(tǒng)籌綜合因素，平衡後給出分紅方案。”王兆江表示，但從釋放的信號(hào)來看，公司對“什麼才是可持續(xù)的分紅基礎(chǔ)”給出了不同答案：有公司綜合平衡盈利、償付能力和資本需求，而非簡單跟隨淨(jìng)利潤。有公司分紅錨定營運(yùn)利潤，剔除短期波動(dòng)，增長更平穩(wěn)。也有公司以財(cái)險(xiǎn)為支柱，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不同，暫未采用營運(yùn)利潤。此外，分紅增幅與淨(jìng)利潤增幅步履不一，根本在於新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下淨(jìng)利潤波動(dòng)被放大。

　　未來，險(xiǎn)企的中期分紅能否持續(xù)，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。已有險(xiǎn)企在業(yè)績會(huì)上對此作出回應(yīng)。中國太保在業(yè)績會(huì)上透露，基於中國太保穩(wěn)健經(jīng)營風(fēng)格，預(yù)計(jì)未來幾年?duì)I運(yùn)利潤能保持持續(xù)增長。每個(gè)年度現(xiàn)金分紅額的長期趨勢與營運(yùn)利潤表現(xiàn)一致。公司高度重視投資者回報(bào)，積極應(yīng)對外部環(huán)境的不確定性，有信心為投資者提供穩(wěn)健、可持續(xù)、可預(yù)期的分紅目標(biāo)。

　　對於下階段的分紅趨勢，王兆江表示，第一，分紅總額仍有抬升空間，但可持續(xù)利潤增速或決定上限。第二，“營運(yùn)利潤為錨”有望成為主流。第三，一年兩次分紅將成常態(tài)，高頻穩(wěn)定分紅有助於估值修複。第四，盈利好的年份會(huì)適當(dāng)留存利潤提高安全邊際。

　　來源：北京商報(bào)

　　記者：胡永新

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